【3月11日】美國眾議院通過1.9萬億美元救市方案，銀行及資源股炒上，道指升464點或1.46%，標...

【3月11日】美國眾議院通過1.9萬億美元救市方案，銀行及資源股炒上，道指升464點或1.46%，標指升0.6%，納指跌0.04%。美股呈個別發展，板塊繼續輪動，白宮向民眾派發現金，料可刺激民間經濟活動，舊經濟股變得樂觀一些，惟息口向上未變，不利於科技股，繼週二強力反彈後，週三高開開始無以為繼。
標指守住重要的3800關口開始反彈，惟DMI顯示沽壓仍然不輕，後市未許樂觀，至於納指更是走勢其差，噚晚是先高後低，最終要倒跌收場，13350成為反彈阻力，DMI仍是保持下跌趨勢，小心日內會否再失守13000這條頸線，頭肩頂威脅仍未解除。
噚晚拍賣的380億美元十年債，中標息率為1.523%，高於十年債息10bp，反映需求並不強烈，要低價才有承接，當然也沒有上月拍賣7年期債券時的驚嚇場面。美國2月份CPI為1.7，跟預期一樣，仍低於美聯儲目標通脹的2%，核心CPI為1.3%，低於預期的1.4%。但隨著新一輪救市計劃出台，經濟復甦帶動需求上升，大摩預期今年美國GDP增長將由6.5%提升至7.3%，經濟回復同時也增加通脹憂慮，越來越多分析員估計未來3個月內，十年債息將升破2厘。
如何壓抑息口上升，成為下週美聯儲將議息焦點，也是美股走向的風向標。息口未定，美股仍在調整當中，納指的27倍市盈率，較過去平均數的21倍仍高出28%，前景未能看清，此刻仍不是入市搏命之時。
白宮派錢，美國經濟最直接受惠，資金回流美元，新興市場難免有一段苦日子。A股跟隨美股高開，但沽壓未止，仍是高開低走格局。內地資金偏緊，低位反彈成交縮減至只有7497億元，資金都不願意去高追。過去4個月，外資積極買入，月買入金額均近千億元之數，惟3月已今已過了三份之一，但購入量只有182億元，外資已不及早前樂觀。陸資更是保守，內地傳聞多多，早前傳出有銀行被嚴查是否出現違規貸款炒股，資金繼續流出A股，融資（孖展）金額更出現5連減，這也是入市資金縮減的原因。
市況逆轉，過往市場喜愛高追圍爐股，100倍PE成為目標價，但這批股份現時卻成為基金的套現工具。A股急挫，市場正擔心基金出現贖回潮，問題有多大？就連基金業界也連忙出來解話，力指現時沒有贖回潮，卻暗示壓力正在增加，投資市場不景氣，取回本金是常識吧。更何況內地一向傳言，A股牛市不過兩年，以2019年見底反彈計，今年便踏入牛市第3年了。若基民齊齊提款，一波又一波的贖回壓力，會大大打擊A股行情。
回說港股，恒指初步在28400找到支持，噚日借外圍反彈高開，結果一開市便是全日最高位29255，最後更以陰燭收市，成交縮減至1904億，反映資金於29000樓上已不願高追。從過去數週走勢看，恒指已明顯出現逆轉，短期最佳是在28400至29200之間上落整固。
近日成交縮減，入市資金減少，是難以消化30000點樓上的巨大蟹貨，縱使美股短期受惠新救市方案有所反彈，但能維持多久仍是未知之數。觀乎最忠誠的南向資金，噚日反彈竟再錄得16億元淨流出，說明連北水都不願入市，那麼由誰再買上去？過去內地基金最喜愛圍著乾炒騰訊（700）、美團（3690），惟近日卻成為套現對象，小心港股進入「成也北水，敗也北水」的新局面。

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#圖太郎

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